2022年行業(yè)盤(pán)點(diǎn)：毛利率前20強(qiáng)賽道！聚焦三大領(lǐng)域
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毛利率作為上市公司管理層和投資者都十分看重的財(cái)務(wù)指標(biāo)，高毛利背后是這一行業(yè)能夠獲得更多利潤(rùn)，是這一企業(yè)在行業(yè)更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
2022年，在國(guó)外受到全球貨幣流動(dòng)性收緊、地緣政治等因素影響，國(guó)內(nèi)受到疫情防控、房地產(chǎn)需求下行、消費(fèi)復(fù)蘇放緩等因素影響，金融界上市公司研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除去銀行、保險(xiǎn)相關(guān)的金融領(lǐng)域，在申萬(wàn)二級(jí)119個(gè)行業(yè)中，超過(guò)7成的行業(yè)2022年整體毛利率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。
航空機(jī)場(chǎng)、旅游及景區(qū)等14個(gè)行業(yè)整體毛利率下滑超過(guò)5%。其中，受房地產(chǎn)影響的水泥行業(yè)，2021年整體毛利率為25.05%，2022年下降8.51個(gè)百分點(diǎn)至16.54%。2022年有27個(gè)行業(yè)整體毛利率正增長(zhǎng)，受?chē)?guó)際原油價(jià)格上漲等因素影響的能源金屬行業(yè)，2022年毛利率提升11.89個(gè)百分點(diǎn)，居申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)之首。
表1：2022年毛利率下滑居前的行業(yè)
制表：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來(lái)源：巨靈財(cái)經(jīng)
從毛利率數(shù)值來(lái)看，金融界上市公司研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，119個(gè)二級(jí)行業(yè)的毛利率平均數(shù)為25.07%，A股有半數(shù)行業(yè)毛利率平均水平在25%以下。疫情影響的航空機(jī)場(chǎng)，2022年毛利率為負(fù)數(shù)。除此之外，普鋼、貿(mào)易、房屋建設(shè)等行業(yè)連續(xù)多年毛利率在10%以下，企業(yè)一定程度屬于“薄利多銷(xiāo)”的商業(yè)模式。
相較而言，白酒、生物制品和中藥是A股2022年毛利率最高的三大行業(yè)，分別為68.61%、66.99%和54.60%。
圖1：2022年A股毛利率居前的15大行業(yè)
制圖：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來(lái)源：巨靈財(cái)經(jīng)
最后，金融界上市公司研究院綜合毛利率、毛利率變動(dòng)趨勢(shì)、凈利率、行業(yè)整體市值、行業(yè)上市公司數(shù)量等5個(gè)維度，分析并統(tǒng)計(jì)了A股毛利率前20強(qiáng)的賽道。這些行業(yè)具有較高的毛利率水平，毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈利率居A股前列，同時(shí)上市公司整體市值較大、公司數(shù)量較多，即排除整體規(guī)模較小的行業(yè)。
榜單來(lái)看，白酒、能源金屬和生物制品位居前三，綜合得分均在88分以上。20大行業(yè)主要有三大身影：一是以永續(xù)經(jīng)營(yíng)為代表的消費(fèi)行業(yè)，如白酒、生物制品、廚衛(wèi)電器等行業(yè)；二是國(guó)家扶持發(fā)展的朝陽(yáng)科技，如半導(dǎo)體、航空裝備、軍工電子等行業(yè)；三是受?chē)?guó)際大宗商品上漲等因素而毛利率提升的能源金屬、煤炭開(kāi)采、非金屬材料等行業(yè)，但這些行業(yè)毛利率波動(dòng)比較大，不具備長(zhǎng)周期參考意義。
表2：毛利率前20強(qiáng)的賽道
制表：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來(lái)源：巨靈財(cái)經(jīng)
來(lái)源：金融界上市公司研究院
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