伴隨資本市場上并購的活躍，上市公司商譽整體再創(chuàng)新高。2016年三季報顯示，1653家上市公司共計生成商譽9262億元，同比大增84.1%，2015年同期相應(yīng)數(shù)字分別為1444家和5029億元。業(yè)內(nèi)人士表示，商譽減值往往成為一些公司業(yè)績下滑的“黑天鵝”，需關(guān)注高商譽公司業(yè)績變化風(fēng)險。
中小創(chuàng)商譽占比超四成
會計處理上，商譽是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟價值。商譽是非同一控制下企業(yè)合并中，企業(yè)合并成本大于被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的差額。
數(shù)據(jù)顯示，上市公司商譽呈加速增長態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年，A股上市公司商譽總金額為2121億元，2014年則為3276億元，同比增長54%，2015年為6428億元，同比增長96.21%，而2016年前三季度仍保持較高增速。
從行業(yè)看，非銀金融、醫(yī)藥生物、汽車、傳媒、計算機信息、國防軍工等行業(yè)商譽金額較大。
板塊方面，1653家三季報有商譽的上市公司中，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司分別為510家和360家，數(shù)量上合計占比53%，中小創(chuàng)板塊商譽值共計約3872億元，占比40.8%。截至2016年三季報，滬市546家公司合計產(chǎn)生商譽3954億元，占比42.7%。
從商譽變動幅度看，紫光股份、浦發(fā)銀行、天茂集團和佰利聯(lián)在過去一年中商譽增長額均超40億元。商譽大幅增長均與收購?fù)瓿上嚓P(guān)。其中，紫光股份前三季度以商譽超140億元位居榜首，主要是由于公司收購華三通信所致。浦發(fā)銀行在完成收購上海信托后，商譽增長接近70億元。值得注意的是，前不久剛上市的新股步長制藥，在收購吉林步長制藥95%股權(quán)和通化谷紅制藥100%股權(quán)后確認(rèn)的商譽金額為499679.66萬元，商譽規(guī)模較大，占公司2015年末總資產(chǎn)的比例為31.7%。
減值風(fēng)險逐步顯現(xiàn)
中信證券研究報告指出，從目前A股上市公司看，商譽占比行業(yè)差異顯著，減值風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。就行業(yè)而言，傳媒、計算機、餐飲旅游三大行業(yè)商譽在資產(chǎn)端占比居高不下，計算機、國防軍工、傳媒三大行業(yè)商譽在利潤端倍數(shù)居高不下；其次，商譽金額較高的公司償債壓力值得關(guān)注。
在中國現(xiàn)有會計準(zhǔn)則下，商譽無需攤銷，但商譽每年需進(jìn)行減值測試，其減值損失一經(jīng)確認(rèn)不得轉(zhuǎn)回。因此，商譽減值往往成為一些公司業(yè)績下滑的“黑天鵝”。
接近年底，已有個別公司在業(yè)績預(yù)告中警示商譽減值風(fēng)險。12月24日，鴻利智匯發(fā)布2016年年度業(yè)績預(yù)告公告稱，預(yù)計2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.91億元到1.29億元，同比下降15%到40%。公司業(yè)績大幅度下滑主要是由于對子公司計提大約1億元商譽減值。
巨額商譽累計的風(fēng)險也使得交易所在并購計劃剛一公告時就開始關(guān)注潛在的大額商譽減值風(fēng)險?？缇惩?2月10日披露的重組預(yù)案顯示，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購優(yōu)壹電商100%股權(quán)和百倫科技84.61%股權(quán)，交易定價合計21.99億元（兩資產(chǎn)預(yù)估增值率均接近10倍），隨即受到深交所相關(guān)問詢。
深交所關(guān)注到本次交易完成后將產(chǎn)生大額商譽，就此，要求公司結(jié)合優(yōu)壹電商和百倫科技的行業(yè)地位、核心競爭力、市場份額及競爭對手情況等，詳細(xì)說明評估增值的具體原因及合理性。同時，要求公司說明針對大額商譽減值風(fēng)險擬采取的應(yīng)對措施。記者 張玉潔
